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    c听说了这件事，很眼馋，于是它找到b跟b商量，我给你500亿，你把这一百张保单卖给我怎么样？

    b算了算，它想全额赚到这900亿要等10年，而现在转手就能赚500亿，省下了10年时间不说，还不用再承担任何风险，那何乐而不为，于是b就把这一百张保单卖给了c。

    而c也没打算等上十年，而是直接把这一百张保单标价550亿挂牌卖出。

    d看到了这笔买卖，觉的很划算，即便它花550亿把这笔保单买下，它还有350亿的盈利空间，于是它接下了保单，然后再次以580亿的价格挂牌卖出。

    以此类推下去，abcd以及后面的efg看似都在赚钱，但是这是在美国房地产市场持续火爆，市场违约率不足1%的前提下才能实现的，如果房地产市场开始走低，违约率大幅增加，那这种循环立刻就会被打破。

    假设这笔保单最后被接盘侠z以850亿的价格拿下，但是还没等它再次转手，房市就崩了，最终的违约率达到了20%，远远超出当初预测的1%，按照每张违约保单要赔付100亿的价格来计算，它总共要赔2000亿，减去它最终能如约收到的1000亿保费，再加上850亿的收购价，z这次的亏损总计将达到1850亿，即便z家大业大，它也赔不起这么大一笔钱，因此z只能破产。

    然后a就傻眼了，当初为了转嫁风险才搞出的贷款违约保险，现在被倒霉蛋z接手了，它想要赔偿，只能找z要，z都破产了，肯定拿不出这笔钱，损失还是只能由它自己来承担。

    更糟的是a当初还采用了杠杆，即便只采用了10倍杠杆，把100亿资产放大到1000亿，那它这次的损失一旦超过10%，它这笔投资就将亏损超过100亿，而它本身只有100亿资产，也就是说即便它把家底都赔光，可能都不够，于是a立刻同样面临破产危机。

    更更糟的是，b当初承保的100张保单，是跟a同类型的100家银行签订的，按照20%违约率计算，除a之外，至少还有19家银行要面临破产，这么多家银行一旦破产，毫无疑问会对美国的金融业造成难以估量的重创。

    因此z和20家银行一同找到财政部，一把鼻涕一把泪的游说，z绝对不能倒，z要一倒，大家都得玩完。

    财政部一合计，觉的有道理，于是大手一挥，把z国有化了，这笔窟窿最终就由财政部来兜底，拿纳税人的钱来买单。


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